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¿Qué dice la ley?
Según el artículo 33, sección 5, párrafos f) y g) de la Ley 35/2006, de 28 de noviembre, del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas, cuando se calculen las ganancias y pérdidas patrimoniales del ejercicio, no se computarán como pérdidas patrimoniales:
Las derivadas de las transmisiones de valores o participaciones admitidos a negociación en alguno de los mercados secundarios oficiales de valores definidos en la Directiva 2004/39/CE del Parlamento Europeo y del Consejo de 21 de abril de 2004 relativa a los mercados de instrumentos financieros, cuando el contribuyente hubiera adquirido valores homogéneos dentro de los dos meses anteriores o posteriores a dichas transmisiones.
Las derivadas de las transmisiones de valores o participaciones no admitidos a negociación en alguno de los mercados secundarios oficiales de valores definidos en la Directiva 2004/39/CE del Parlamento Europeo y del Consejo de 21 de abril de 2004 relativa a los mercados de instrumentos financieros, cuando el contribuyente hubiera adquirido valores homogéneos en el año anterior o posterior a dichas transmisiones.
Resumiendo:
- en valores o participaciones admitidos a negociación, aplica la regla de los dos meses
- en valores o participaciones no admitidos a negociación, aplica la regla de los doce meses
¿Qué diferencia valores o participaciones admitidos a negociación y valores o participaciones no admitidos a negociación?
Las acciones y participaciones admitidas a negociación en mercados oficiales son títulos de propiedad emitidos por empresas o fondos de inversión, respectivamente, que cumplen con ciertos requisitos para ser negociados en bolsas de valores y otros mercados oficiales.
Las acciones y participaciones no admitidas a negociación en mercados oficiales son instrumentos financieros emitidos por empresas que no cotizan en bolsa o no están registradas en ningún mercado oficial de valores.
En general, las acciones y participaciones no admitidas a negociación en mercados oficiales suelen ser emitidas por empresas privadas, startups, pequeñas y medianas empresas, fondos de capital privado y otras entidades que no cumplen con los requisitos para cotizar en bolsa o no desean hacerlo.
¿Cuáles son los considerados como mercados secundarios oficiales de valores definidos en la Directiva 2004/39/CE del Parlamento Europeo?
La Directiva 2004/39/CE, también conocida como MiFID I, define los siguientes mercados secundarios oficiales de valores en la Unión Europea:
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Mercados regulados: son mercados organizados que cuentan con una licencia emitida por un Estado miembro de la UE. En estos mercados se negocian instrumentos financieros estandarizados y se asegura la transparencia y la equidad en las transacciones.
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Sistemas multilaterales de negociación (MTF): son sistemas de negociación que no cuentan con una licencia de mercado regulado, pero que ofrecen la posibilidad de negociar instrumentos financieros entre múltiples participantes. Estos sistemas también deben cumplir ciertos requisitos de transparencia y equidad.
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Sistemas de negociación organizados (OTF): son sistemas de negociación que no se ajustan a la definición de un mercado regulado o de un MTF. Estos sistemas están destinados a la negociación de instrumentos financieros que no se negocian en un mercado regulado o en un MTF, como los instrumentos financieros no estandarizados.
Además, la directiva también hace referencia a los llamados "mercados de terceros países", que son mercados situados fuera de la UE pero que cumplen ciertos requisitos y que pueden ser considerados como equivalentes a los mercados regulados de la UE. Estos mercados pueden ser utilizados por los participantes del mercado de la UE para cumplir con sus obligaciones de transparencia y de mejor ejecución de órdenes.
¿Qué mercados estadounidenses se consideran como regulados según la directiva MiFID?
La ley del IRPF menciona los valores definidos en la Directiva 2004/39/CE del Parlamento Europeo, la cual fue derogada el 03/01/2017 por la Directiva 2014/65, de 15 de mayo y a la que se hace mención en el Anexo de la Decisión de ejecución 2017/2320 listando los Mercados de valores nacionales registrados en la Securities and Exchange Commission de los Estados Unidos y considerados equivalentes a mercados regulados según se definen en la Directiva 2014/65/UE:
- BOX Options Exchange LLC
- Cboe BYX Exchange, Inc. (antes Bats BYX Exchange, Inc.; BATS Y-Exchange, Inc.)
- Cboe BZX Exchange, Inc. (antes Bats BZX Exchange, Inc.; BATS Exchange, Inc.)
- Cboe C2 Exchange, Inc.
- Cboe EDGA Exchange, Inc. (antes Bats EDGA Exchange, Inc.; EDGA Exchange, Inc.)
- Cboe EDGX Exchange, Inc. (antes Bats EDGX Exchange, Inc.; EDGX Exchange, Inc.)
- Cboe Exchange, Inc.
- Chicago Stock Exchange, Inc.
- The Investors Exchange LLC
- Miami International Securities Exchange
- MIAX PEARL, LLC
- Nasdaq BX, Inc. (antes NASDAQ OMX BX, Inc.; Boston Stock Exchange)
- Nasdaq GEMX, LLC (antes ISE Gemini)
- Nasdaq ISE, LLC (antes International Securities Exchange, LLC)
- Nasdaq MRX, LLC (antes ISE Mercury)
- Nasdaq PHLX LLC (antes NASDAQ OMX PHLX, LLC; Philadelphia Stock Exchange)
- The Nasdaq Stock Market
- New York Stock Exchange LLC
- NYSE Arca, Inc.
- NYSE MKT LLC (antes NYSE AMEX and the American Stock Exchange)
- NYSE National, Inc. (antes National Stock Exchange, Inc.)
¿Qué mercados no europeos se consideran asimilados (i.e. equivalentes a los considerados mercados secundarios oficiales de valores en la Unión Europea)?
Según las decisiones de ejecución (UE) 2017/2318, 2017/2319 y 2017/2320 de la Comisión, los mercados organizados de Australia, Hong Kong y los Estados Unidos de América listados en dichas decisiones se consideran mercados asimilados.
Por lo tanto, en referencia a la regla de los dos meses, las operaciones realizadas en dichos mercados se consideran equivalentes a las realizadas en mercados regulados de la Unión Europea.